Wells Fargo: Fed poczeka z obniżkami do czerwca

Bank Wells Fargo uważa, że Rezerwa Federalna nie obniży stóp procentowych przed czerwcem. Jeszcze na początku roku inwestorzy liczyli na szybkie luzowanie polityki pieniężnej, gdy inflacja zaczęła spadać. Najnowsze dane z gospodarki USA zmieniły jednak te oczekiwania.

W styczniu w amerykańskiej gospodarce przybyło 130000 miejsc pracy, a stopa bezrobocia utrzymała się na poziomie 4.3 procent. To sygnał, że rynek pracy pozostaje stabilny. Choć tempo zatrudnienia jest niższe niż w ubiegłym roku, wciąż świadczy o solidnej kondycji gospodarki. Przy takich danych Fed nie widzi pilnej potrzeby wspierania wzrostu poprzez cięcie stóp.

Inflacja wyraźnie wyhamowała w porównaniu z ubiegłym rokiem. Spadły ceny energii i części towarów, co przyniosło ulgę konsumentom. Nadal jednak inflacja w sektorze usług utrzymuje się powyżej długoterminowego celu Fed wynoszącego 2 procent. Pojedyncze dobre odczyty nie wystarczą, by mieć pewność, że presja cenowa trwale zniknie.

Zdaniem ekonomistów Wells Fargo czerwiec może być pierwszym realnym terminem zmiany kursu. Do tego czasu decydenci poznają kolejne raporty o inflacji i zatrudnieniu. Bank podkreśla, że zbyt szybkie obniżki mogłyby ponownie rozbudzić presję cenową. Fed woli działać ostrożnie i uniknąć błędów z przeszłości.

Zmiana oczekiwań już wpłynęła na rynki. Rentowności obligacji skarbowych wzrosły po publikacji danych z rynku pracy, a inwestorzy skorygowali prognozy dotyczące kosztu kredytu. Wysokie stopy procentowe sprzyjają wynikom banków, dlatego sektor finansowy zareagował pozytywnie.

Amerykańska gospodarka nie wykazuje oznak gwałtownego spowolnienia. Firmy nadal zatrudniają, a konsumenci wydają pieniądze mimo wysokich kosztów finansowania. To daje podstawy do umiarkowanego optymizmu, ale jednocześnie wzmacnia przekonanie, że Fed może pozwolić sobie na cierpliwość. Kolejne decyzje będą zależeć od nowych danych.