GBTC - zakończenie fazy realizacji zysków z BTC

JPMorgan informuje, że spadek cen bitcoina został skutecznie złagodzony, gdyż proces realizacji zysków związanych z Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) zakończył się . Od momentu przekształcenia GBTC w giełdowy fundusz indeksowy związanego z bitcoinem dwa tygodnie temu, odnotowano odpływ środków w wysokości 4,3 miliarda dolarów, przewyższając tym samym szacunki JPMorgan, które zakładały około 3 miliardy dolarów. Analitycy JPMorgan, na czele z Nikolaosem Panigirtzoglou, zauważają, że większość procesu realizacji zysków z GBTC wydaje się już za nami.

"Można sądzić, że większość spadkowego nacisku na bitcoina z tego źródła powinna być już w dużej mierze za nami" - piszą analitycy.

W ciągu ostatnich dwóch tygodni cena bitcoina spadła o ponad 20%, co było rezultatem zatwierdzenia giełdowych funduszy indeksowych związanych z bitcoinem w Stanach Zjednoczonych. Analitycy sugerują, że to właśnie realizacja zysków przez inwestorów GBTC spowodowała spadek ceny bitcoina, jednak najgorsze wydaje się już za nami. Mimo to ostrzegają, że jeśli opłata w wysokości 1,5% od aktywów GBTC nie zostanie wkrótce obniżona, fundusz może nadal doświadczać odpływów i tracić udziały na rynku na rzecz konkurencyjnych produktów.

"Wprowadzenie dwóch konkurentów dla giełdowego funduszu indeksowego związanego z bitcoinem Grayscale - Blackrock i Fidelity, przyciągających odpowiednio 1,9 miliarda dolarów i 1,8 miliarda dolarów środków - stawia GBTC w trudnej sytuacji. Obydwa produkty mają znacznie niższe opłaty, wynoszące zaledwie 25 punktów bazowych (bez zwolnień), w porównaniu do 150 punktów bazowych dla GBTC" - podkreślają analitycy.

Niedawne wprowadzenie giełdowych funduszy indeksowych związanego z bitcoinem w USA dodaje nowy element do procesu ustalania ceny bitcoina, zbliżając go do tradycyjnych rynków, zwłaszcza w dziedzinie akcji, gdzie fundusze indeksowe są powszechne - zauważają analitycy.

"Wprowadzenie giełdowych funduszy indeksowych związanego z bitcoinem może sugerować większą fragmentację, ale w praktyce zwiększyłoby to głębokość rynku i płynność, bazując na doświadczeniach funduszy indeksowych w tradycyjnych klasach aktywów, takich jak akcje" - tłumaczą analitycy. "Oznacza to, że pojawienie się giełdowych funduszy indeksowych związanego z bitcoinem uczyni proces ustalania ceny bitcoina bardziej efektywnym, a nie mniej efektywnym."

Na koniec, analitycy wskazują, że plan GBTC dotyczący wprowadzenia funduszu indeksowego zabezpieczonego opcją sprzedaży, jeśli zostanie zatwierdzony, mógłby okazać się wsparciem zarówno dla funduszu, jak i rynków pochodnych bitcoinów.