CME pozywa CFTC

CME Group zapowiada pozew przeciwko amerykańskiemu regulatorowi rynku instrumentów pochodnych, Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Powodem jest zgoda na oferowanie kontraktów perpetual futures na kryptowaluty w USA.

Prezes CME, Terrence Duffy, powiedział w rozmowie z CNBC, że firma nie zgadza się z decyzją regulatora i zamierza skierować sprawę do sądu. Jego zdaniem kontrakty perpetual futures nie powinny być traktowane jak zwykłe kontrakty terminowe. Według CME są to instrumenty typu swap, które podlegają innym przepisom wynikającym z ustawy Dodd-Frank.

Spór dotyczy m.in. produktu BTCPERP uruchomionego przez Kalshi. CFTC zatwierdziła go 29 maja jako kontrakt futures. Duffy uważa jednak, że regulator wybrał niewłaściwą ścieżkę prawną.

Szef CME twierdzi również, że firma posiada wyłączne licencje na wykorzystywanie określonych benchmarków rynkowych. W jego ocenie podobne produkty powinny trafiać na rynek za pośrednictwem CME, nawet jeśli mają formę kontraktów perpetual.

Kontrakty perpetual futures, często nazywane po prostu perps, nie mają daty wygaśnięcia. Dzięki temu inwestorzy mogą utrzymywać pozycje bez konieczności ich regularnego odnawiania. Instrumenty te są popularne na zagranicznych rynkach kryptowalut i często wiążą się z wysoką dźwignią finansową, co zwiększa zarówno potencjalne zyski, jak i straty.

Duffy ujawnił, że CME przygotowywało zaskarżenie decyzji regulatora od wielu miesięcy. Rzecznik CFTC, cytowany przez Reutersa, zapowiedział, że agencja odpowie na zarzuty i określił planowany pozew jako „bezzasadny”. Zdaniem Duffy’ego regulator działał zbyt szybko przy zatwierdzaniu produktu, który uważa za skomplikowany.

Spór wybuchł po tym, jak Kalshi uzyskało zgodę na uruchomienie pierwszego w USA kontraktu perpetual futures opartego na bitcoinie. Również Coinbase otrzymał możliwość oferowania części takich produktów amerykańskim inwestorom. Stało się to dzięki rozwiązaniu powiązanemu z giełdą instrumentów pochodnych Deribit, którą Coinbase przejął wcześniej.

Decyzje regulatora wywołały poruszenie na rynku. Po otwarciu drogi dla kontraktów perpetual futures spadły notowania CME, Cboe i Intercontinental Exchange. Inwestorzy zaczęli oceniać, czy nowe produkty kryptowalutowe nie odbiorą części obrotów tradycyjnym kontraktom terminowym.

Duffy już wcześniej ostrzegał, że amerykański rynek kryptowalutowych perps może okazać się „katastrofą czekającą na swój moment”. Wskazywał na ryzyko związane z wysoką dźwignią, automatycznymi likwidacjami pozycji oraz kosztami finansowania.

Mimo kontrowersji zainteresowanie nowym segmentem rynku jest duże. Wolumen obrotu kontraktami perpetual na platformie Kalshi przekroczył 5,5 mld dolarów krótko po starcie.

Wynik sporu może wpłynąć na sposób wprowadzania kolejnych kryptowalutowych instrumentów pochodnych w USA, wykorzystanie benchmarków rynkowych oraz pozycję nowych graczy wobec największych giełd.

Obserwuj nas na: