Algorytmiczne Stablecoiny: Przełom czy Przeszkoda?

Analitycy z Korei Południowej przewidują, że „następną generację” stablecoinów czekają nowe wyzwania, w miarę jak branża kryptowalutowa nadal się rozwija. Według badaczy z południowokoreańskiej giełdy kryptowalut Bithumb, wykorzystanie algorytmów w rozwoju stablecoinów będzie stwarzać nowe „ryzyka” dla posiadaczy tokenów. Eksperci nadal nie są przekonani co do ich algorytmicznych projektów.

Cztery Generacje Stablecoinów

Stablecoiny, obecnie głównie używane do zakupu aktywów na giełdach, przeszły już przez kilka faz rozwoju. Bithumb zidentyfikował cztery generacje tych monet, zaczynając od stablecoinów pierwszej generacji, takich jak USDT. Monety te używają walut fiat, takich jak dolar amerykański, jako rezerw. Ich emitenci twierdzą, że posiadają aktywa odpowiadające wartości liczby monet w obiegu.

Stablecoiny drugiej generacji, takie jak DAI, używają kryptowalut jako źródła wartości rezerwowej, co pomaga im utrzymać zdecentralizowaną wartość. Niemniej jednak, ze względu na wahania cen kryptowalut, te tokeny również doświadczają większej zmienności wartości. Aby zaradzić tym wadom, niektóre projekty dodały do swoich rezerw kolateralnych obligacje skarbowe USA i aktywa ze świata rzeczywistego (RWA).

Autorzy raportu zauważyli, że w przypadku stablecoinów drugiej generacji zespoły projektowe zwykle postępują ostrożnie przy emitowaniu monet, ponieważ proporcja kryptowalut w ich rezerwach jest duża. Choć takie konserwatywne podejście pomogło wielu takim monetom chronić wartość, doświadczyły one problemów ze skalowalnością.

Stablecoiny trzeciej generacji wprowadziły cechy algorytmiczne, które nie używają ani walut fiat, ani kryptowalut jako zabezpieczenia. Zamiast tego emitenci kontrolują podaż i popyt na monety za pomocą algorytmu, który utrzymuje stabilność ceny aktywów. Gdy wartość stablecoina wzrasta powyżej 1 USD, algorytm uruchamia wydanie większej liczby tokenów do ekosystemu. Z kolei, gdy wartość spada, algorytm może spowodować spalanie tokenów z wyznaczonych puli.

Jednakże, jak zauważyli autorzy raportu, w niesprzyjających warunkach rynkowych algorytmiczne stablecoiny miały problemy z utrzymaniem stałej wartości bez użycia zabezpieczenia. W rezultacie, deweloperzy zaczęli emitować stablecoiny czwartej generacji.

Stablecoiny Czwartej Generacji

Monety czwartej generacji, zostały stworzone, aby zminimalizować ryzyko odkotwiczenia stablecoinów trzeciej generacji od ich stałej wartości. Chociaż również używają algorytmów do kontrolowania podaży, te cechy algorytmiczne są ulepszone, co przyciąga uwagę rynku do nowo powstających aktywów.

Bithumb zauważył, że od czasu pojawienia się stablecoinów czwartej generacji, udział rynkowy USDT zmniejszył się z 80% do 70%. Chociaż wielu ekspertów nadal uważa, że te monety są ryzykowne, to zyskują one na popularności i rozszerzają swój udział w rynku.

Podsumowując, autorzy raportu podkreślili, że przezwyciężenie postrzegania ryzyka związanego z stablecoinami czwartej generacji będzie wyzwaniem dla tej nowej klasy monet. Mimo to, stablecoiny te nadal przyciągają uwagę rynku i mogą stać się istotnym elementem ekosystemu kryptowalutowego w przyszłości.