Fed i stopy w 2026

Barclays to jeden z największych międzynarodowych banków inwestycyjnych. Instytucja ta podtrzymuje prognozę, zgodnie z którą Rezerwa Federalna USA obniży stopy procentowe w 2026 roku. Ekonomiści banku zakładają dwie obniżki o 25 punktów bazowych, zaplanowane na marzec oraz czerwiec. Zwracają jednocześnie uwagę, że ryzyko opóźnienia tych decyzji jest obecnie wyższe niż w scenariuszu bazowym.

Według raportu, protokół z grudniowego posiedzenia Rezerwa Federalna potwierdza tę ocenę. Wskazuje on również, że na styczniowym posiedzeniu stopy procentowe prawdopodobnie pozostaną bez zmian. Ekonomiści zauważają, że Federalny Komitet Otwartego Rynku potrzebuje więcej czasu, aby ocenić skutki wcześniejszych obniżek stóp.

Odmienne stanowisko prezentuje Mark Zandi, główny ekonomista Moody’s Analytics. Jego zdaniem słabość rynku pracy, niepewność dotycząca inflacji oraz presja polityczna mogą skłonić Fed do bardziej zdecydowanych działań w pierwszej połowie 2026 roku. Zandi uważa, że bank centralny mógłby przeprowadzić nawet trzy obniżki stóp procentowych po 25 punktów bazowych przed końcem pierwszego półrocza.

W swojej prognozie na 2026 rok Zandi wskazuje, że głównym powodem dalszego luzowania polityki pieniężnej będzie słaby rynek pracy, szczególnie na początku roku. Zauważa również, że zmiany w polityce handlowej i imigracyjnej opóźniają decyzje rekrutacyjne firm, co ogranicza wzrost zatrudnienia. Jeśli stopa bezrobocia będzie nadal rosła, Fed może zdecydować się na obniżki stóp.

Oczekiwania rynkowe są jednak bardziej umiarkowane. Dane CME FedWatch wskazują na dwie obniżki stóp procentowych, z czego pierwsza mogłaby nastąpić w kwietniu, a druga około września. Z kolei prognozy poszczególnych członków Fed sugerują możliwość tylko jednej obniżki w całym 2026 roku. Protokół z grudniowego posiedzenia pokazuje, że decyzja ta była bliska, a dalsze luzowanie polityki pieniężnej może przebiegać bardzo powoli.