Schiff ostrzega inwestorów Strategy
Peter Schiff uważa, że kolejne emisje akcji osłabiają ekspozycję akcjonariuszy Strategy na bitcoina.
Strategy przestaje być atrakcyjnym sposobem na lewarowaną inwestycję w bitcoina. Tak uważa ekonomista i znany krytyk kryptowalut Peter Schiff. Jego zdaniem kolejne emisje akcji osłabiają udział zwykłych akcjonariuszy w bitcoinowych zasobach spółki, podczas gdy zyskują na tym wierzyciele i posiadacze akcji uprzywilejowanych.
W opublikowanym 16 lipca wpisie w serwisie X Schiff stwierdził, że Strategy „nie jest już lewarowanym zakładem na bitcoina”. Według niego dalsza sprzedaż akcji będzie prowadzić do rozwodnienia udziału przypadającego na jedną akcję.
Z danych spółki wynika, że posiada ona 843 775 BTC o wartości około 54,13 mld dolarów. Na jedną akcję przypada obecnie 207 776 satoshi. Jednocześnie Strategy ma 6,75 mld dolarów zadłużenia oraz 15,46 mld dolarów papierów wartościowych uprzywilejowanych.
Sednem sporu pozostaje to, czy liczba bitcoinów przypadających na jedną akcję będzie rosła. Sam wzrost rezerw BTC nie oznacza większej ekspozycji dla akcjonariuszy, jeśli liczba wyemitowanych akcji zwiększa się jeszcze szybciej.
Najnowsze dane nie dają jednoznacznej odpowiedzi. W drugim kwartale wskaźnik BTC yield wyniósł minus 1,6 proc., co oznacza spadek ekspozycji na bitcoina w przeliczeniu na akcję. Od początku roku wskaźnik pozostaje jednak dodatni i wynosi 6,6 proc.
Schiff zwraca też uwagę na strukturę finansowania spółki. Wartość papierów wartościowych uprzywilejowanych sięga 15,46 mld dolarów. Wśród nich znajduje się bezterminowa seria STRC, która obecnie oferuje zmienną roczną dywidendę na poziomie 12 proc.
Spółka może regulować odsetki i wypłaty dywidend z posiadanych rezerw gotówkowych, a następnie odbudowywać je poprzez pozyskiwanie kapitału lub sprzedaż bitcoinów. Zdaniem Schiffa zwiększa to ryzyko rozwodnienia udziałów zwykłych akcjonariuszy.
Więcej odpowiedzi może przynieść publikacja wyników finansowych Strategy za drugi kwartał, zaplanowana na 30 lipca. Inwestorzy będą śledzić przede wszystkim liczbę akcji, wskaźnik bitcoinów przypadających na jedną akcję oraz kolejne działania związane z finansowaniem spółki.
Obserwuj nas na:
