Funtowe stablecoiny zagrożone

Brytyjska Izba Lordów ostrzega, że zbyt restrykcyjne przepisy dotyczące stablecoinów mogą utrudnić rozwój tokenów opartych na funcie szterlingu. Zdaniem parlamentarzystów Wielka Brytania powinna kontynuować prace nad regulacjami, ale nie kosztem konkurencyjności rynku.

W opublikowanym 3 czerwca raporcie Komisja ds. Regulacji Usług Finansowych wskazała, że kraj pozostaje w tyle za Stanami Zjednoczonymi i Unią Europejską. Brak jasnych zasad miał dotąd hamować rozwój stablecoinów i inwestycje w tym sektorze, mimo rosnącej popularności dolarowych tokenów, takich jak USDT i USDC.

Komisja poparła większość propozycji przygotowanych przez Bank Anglii i brytyjski nadzór finansowy FCA. Dotyczy to m.in. wymogu pełnego, 1:1 zabezpieczenia stablecoinów aktywami wysokiej jakości oraz utworzenia specjalnego mechanizmu wsparcia płynności dla największych emitentów.

Zastrzeżenia budzi jednak część propozycji przedstawionych przez Bank Anglii w listopadzie 2025 roku. Szczególnie krytykowany jest wymóg przechowywania co najmniej 40% rezerw stablecoinów w nieoprocentowanych depozytach banku centralnego. Według komisji może to osłabić rentowność emitentów i zmniejszyć konkurencyjność brytyjskiego rynku.

Wątpliwości dotyczą także planowanych limitów posiadania stablecoinów przez firmy i osoby prywatne. Zdaniem autorów raportu takie ograniczenia mogłyby niepotrzebnie hamować rozwój tokenów powiązanych z funtem i okazać się trudne do wdrożenia.

Izba Lordów zwróciła również uwagę na kwestię wynagrodzenia dla posiadaczy stablecoinów. Obecne propozycje zakładają zakaz wypłacania odsetek użytkownikom systemowych stablecoinów denominowanych w funcie. Podobne zasady obowiązują już w UE na mocy regulacji MiCA, a zbliżone rozwiązania przewiduje amerykańska ustawa GENIUS Act.

Według komisji stablecoiny powinny służyć przede wszystkim szybkim i tanim płatnościom, a nie pełnić funkcji inwestycyjnej. Jednocześnie połączenie rygorystycznych wymogów dotyczących rezerw z zakazem wypłacania odsetek może negatywnie wpłynąć na opłacalność i atrakcyjność brytyjskich tokenów. Nadal nie wiadomo też, czy dozwolone będą alternatywne formy nagradzania użytkowników.

Raport jest efektem wielomiesięcznych konsultacji z przedstawicielami branży i środowiska akademickiego. W ich trakcie analizowano wpływ stablecoinów na stabilność finansową, finansowanie banków, ochronę konsumentów oraz ryzyka związane z działalnością niebankowych emitentów.

Autorzy podkreślają, że rozwój rynku nie może sprzyjać nielegalnej działalności. Jednocześnie apelują, by Wielka Brytania nie ograniczała się wyłącznie do nadzoru nad sektorem, lecz stworzyła warunki do rozwoju stablecoinów opartych na funcie. Wzywają także Ministerstwo Skarbu, Bank Anglii i FCA do utrzymania obecnego harmonogramu prac oraz korekty części proponowanych regulacji, tak aby brytyjskie stablecoiny mogły skutecznie konkurować z innymi metodami płatności.

Obserwuj nas na: