Fed ostrzega przed ryzykiem stablecoinów

Gubernator Rezerwy Federalnej  Michael S. Barr ostrzegł, że nawet nowe przepisy dotyczące stablecoinów nie eliminują zagrożeń dla systemu finansowego. Jego zdaniem luka między prawem a praktyką może prowadzić do napięć i niestabilności.

Nowa ustawa GENIUS Act wprowadza zasady emisji stablecoinów powiązanych z dolarem i wymaga ich pełnego zabezpieczenia płynnymi aktywami, takimi jak gotówka czy krótkoterminowe obligacje rządowe. Emitenci muszą też regularnie ujawniać stan rezerw. To krok w stronę większego bezpieczeństwa i rozwoju rynku.

Barr podkreśla jednak, że sama regulacja nie wystarczy. Stabilność tych aktywów zależy od jednego kluczowego warunku: użytkownicy muszą mieć pewność, że w każdej chwili mogą wymienić stablecoiny na dolary. Jeśli to zaufanie zostanie zachwiane, może dojść do masowych wypłat, czyli tzw. runu.

Problem pogłębia fakt, że niektórzy emitenci mogą sięgać po bardziej ryzykowne aktywa, by zwiększyć zyski. W sytuacji kryzysowej takie aktywa mogą szybko tracić wartość i być trudne do sprzedaży, co zagraża całemu systemowi.

Barr zwraca też uwagę na potrzebę ścisłej współpracy między instytucjami nadzorczymi. Brak koordynacji może sprawić, że część ryzyk pozostanie niezauważona. Podobne wyzwania dotyczą szerszych regulacji rynku kryptowalut, nad którymi wciąż trwają prace.

Podsumowując, nowe prawo to ważny krok, ale bez skutecznego nadzoru i egzekwowania zasad stablecoiny nadal mogą stanowić zagrożenie dla stabilności finansowej.