Stablecoiny zagrożeniem dla gospodarki?

Podczas spotkania Międzynarodowego Funduszu Walutowego w Waszyngtonie, Pierre Gramegna z Europejskiego Mechanizmu Stabilności ostrzegł, że stablecoiny mogą zagrozić globalnej stabilności finansowej, jeśli nie będą odpowiednio uregulowane.

Według najnowszego raportu MFW, wartość rynku stablecoinów przekroczyła już 305 miliardów dolarów. Fundusz ostrzega, że jeśli inwestorzy stracą zaufanie do tych aktywów, mogą zacząć masowo je wycofywać. W takiej sytuacji emitenci będą zmuszeni do szybkiej sprzedaży rezerw, takich jak obligacje czy depozyty bankowe. To może zdestabilizować rynki finansowe i wymusić interwencję banków centralnych.

Choć stablecoiny zwykle opierają się na bezpiecznych aktywach, ich powiązania z tradycyjnym sektorem finansowym stale rosną. MFW ostrzega, że w razie kryzysu szok może szybko przenieść się na banki i inne instytucje, wpływając na wiele rynków jednocześnie.

Gramegna zaznaczył, że Unia Europejska nie sprzeciwia się istnieniu stablecoinów, ale muszą one działać w ściśle określonych ramach, które chronią użytkowników i instytucje finansowe. Wezwał też do szybszego rozwoju stablecoinów denominowanych w euro, ostrzegając, że Europa traci szansę, jeśli nie nadąży za Stanami Zjednoczonymi i Azją. Obecnie aż 99% stablecoinów powiązanych jest z dolarem.

Coraz więcej banków angażuje się w tworzenie własnych tokenów. Goldman Sachs, Deutsche Bank i Banco Santander planują emisję stablecoinów zabezpieczonych rezerwami. Citigroup współpracuje z dziewięcioma europejskimi bankami nad stworzeniem cyfrowego tokena opartego na euro.

MFW ostrzega, że stablecoiny mogą ograniczyć wpływ banków centralnych na politykę monetarną, szczególnie w mniejszych gospodarkach. Mogą też zaburzyć rynki obligacji, zmieniając sposób, w jaki inwestorzy lokują kapitał.

W raporcie pojawia się również ostrzeżenie przed utratą wartości stablecoina względem jego waluty odniesienia. Takie zdarzenie może wywołać panikę i straty dla użytkowników. Przykładem była niedawna sytuacja z tokenem Ethena, który chwilowo stracił powiązanie z dolarem podczas gwałtownego spadku na rynku kryptowalut.

Obawy MFW podzielają inne globalne instytucje, m.in. Rada Stabilności Finansowej, Europejski Bank Centralny oraz Bank Rozrachunków Międzynarodowych. Wszystkie apelują o zwiększenie nadzoru nad rozwijającym się rynkiem stablecoinów.