Nowe regulacje stablecoinów w USA
USA wdraża przepisy dla stablecoinów, określając zasady nadzoru i podział kompetencji między stanami a rządem federalnym
Departament Skarbu Stanów Zjednoczonych rozpoczął wdrażanie ustawy GENIUS, która dotyczy regulacji stablecoinów powiązanych z dolarem. Opublikowano pierwszy projekt przepisów liczący 87 stron oraz otwarto 60 dni na konsultacje społeczne.
Nowe zasady mają określić, kiedy regulacje stanowe mogą być uznane za porównywalne z federalnymi. To ważne, ponieważ emitenci stablecoinów z podażą poniżej 10 miliardów dolarów będą mogli pozostać pod nadzorem stanowym, jeśli spełnią określone warunki.
Projekt zakłada podział wymagań na dwie grupy. Pierwsza to jednolite zasady obowiązujące wszystkich, takie jak pełne zabezpieczenie rezerw oraz przeciwdziałanie praniu pieniędzy. Druga obejmuje obszary, w których stany zachowują większą swobodę, na przykład w kwestiach licencyjnych, nadzoru czy zarządzania ryzykiem.
Istotną rolę w systemie ma odgrywać federalny nadzór, oparty w dużej mierze na wytycznych urzędu kontrolującego instytucje finansowe. Szczególnie dotyczy to firm, które przekroczą próg 10 miliardów dolarów i przejdą pod regulacje federalne.
Przepisy dopuszczają, by regulacje stanowe były bardziej rygorystyczne, o ile nie są sprzeczne z prawem federalnym. Jednocześnie nie mogą osłabiać kluczowych zasad, takich jak obowiązek publikowania raportów o rezerwach co najmniej raz w miesiącu.
Wprowadzone zostaną także ograniczenia dotyczące nazewnictwa stablecoinów, aby zapobiec wprowadzaniu użytkowników w błąd. Podkreślono również, że prawo federalne pozostaje nadrzędne, a przyszłe regulacje Kongresu będą automatycznie obejmować także podmioty regulowane na poziomie stanowym.
Ustawa GENIUS, przyjęta w lipcu 2025 roku, była przełomem w podejściu USA do rynku kryptowalut. Wprowadziła obowiązek pełnego pokrycia stablecoinów rezerwami, zgodności z przepisami AML oraz regularnej sprawozdawczości. Obecnie uwaga skupia się na wdrażaniu tych zasad oraz dalszych regulacjach.
Równolegle trwają prace nad kolejnymi ustawami, które mają uporządkować kompetencje instytucji nadzorczych i stworzyć spójny system regulacji dla całego rynku aktywów cyfrowych.
