Hong Kong licencjonuje stablecoiny

Hong Kong planuje uruchomienie systemu licencjonowania stablecoinów już w sierpniu 2025 roku. To ambitny krok w kierunku uregulowania rynku kryptowalut, który może znacząco wpłynąć na globalną konkurencję w tej branży.

Christopher Hui, Sekretarz ds. Usług Finansowych i Skarbu, zapowiedział, że na początku zostanie przyznana tylko niewielka liczba licencji – prawdopodobnie jednocyfrowa. Władze Hong Kongu chcą działać ostrożnie, aby uniknąć problemów, które mogłyby zaszkodzić rozwojowi całego sektora.

Według Hui, stablecoiny mają rozwiązać konkretne problemy w realnej gospodarce, szczególnie w obszarze płatności transgranicznych. W regionach o niestabilnych walutach lokalnych lub słabo rozwiniętych systemach finansowych, wysyłanie pieniędzy za granicę jest często wolne, drogie i niewiarygodne.

"Jeśli istnieją stablecoiny oparte na walutach fiat służące jako skuteczne narzędzia płatnicze, mogą one ułatwić transakcje transgraniczne i zmniejszyć koszty transakcyjne" – wyjaśnił Hui.

Współpraca z regulatorami kluczowa

Zatwierdzenie stablecoinów wymaga jednak ścisłej koordynacji z regulatorami w innych krajach. Władze muszą uwzględnić ryzyka związane ze zmiennością kursów walutowych i potencjalnym wpływem na stabilność systemów finansowych.

Po przyjęciu ustawy o stablecoinach, Hongkońska Władza Monetarna (HKMA) rozpoczęła konsultacje dotyczące wytycznych nadzorczych. Nowe przepisy określą minimalne standardy, w tym wymóg pełnego pokrycia aktywów, segregacji środków klientów oraz ścisłych zobowiązań wykupu dla emitentów.

Nie tylko dolar hongkoński

Początkowo framework koncentrował się na stablecoinach powiązanych z dolarem hongkońskim, ale sytuacja się zmienia. Rośnie zainteresowanie tokenami zabezpieczonymi offshore yuanem, a główne chińskie firmy jak JD.com i Ant Group podobno ubiegają się o zatwierdzenie przez Pekin.

Hui podkreślił jednak, że każdy stablecoin powiązany z yuanem musi być omówiony z odpowiednimi władzami monetarnymi, ponieważ dotyczy waluty innej jurysdykcji.

Amerykańska przewaga

Hong Kong stoi przed poważnym wyzwaniem w postaci amerykańskiej dominacji na rynku stablecoinów. Obecnie USA kontrolują zdecydowaną większość tego rynku dzięki USDT i USDC, które są szeroko wykorzystywane na platformach zarówno scentralizowanych, jak i zdecentralizowanych.

Sytuacja może się jeszcze bardziej skomplikować po przyjęciu ustawy GENIUS Act, która niedawno przeszła przez Senat amerykański przy dwupartyjnym poparciu. Projekt, publicznie popierany przez prezydenta Donalda Trumpa, ma na celu stworzenie krajowych ram regulacyjnych dla stablecoinów zabezpieczonych walutą fiat.

Szanse i wyzwania

Aby skutecznie konkurować na arenie globalnej, Hong Kong musi przezwyciężyć napięcia geopolityczne, ograniczenia ekonomiczne i strukturalne. Jednocześnie region ma szansę stać się wiodącym centrum aktywów cyfrowych w Azji, co może przyciągnąć inwestorów szukających alternatywy dla amerykańskich rozwiązań.

Sukces Hong Kongu będzie zależał od tego, czy uda się znaleźć równowagę między ostrożnym podejściem regulacyjnym a tworzeniem atrakcyjnego środowiska dla innowacji w obszarze kryptowalut.