Fed zaskoczy we wrześniu? El-Erian ostrzega
Ekonomista El-Erian przepowiada niespodziankę Fed - obniżka o 50 punktów?
Ekonomista Mohamed El-Erian nie gryzie się w język - wrześniowa decyzja Rezerwy Federalnej może wszystkich zaskoczyć. Czy czeka nas standardowa obniżka o 25 punktów bazowych, czy Fed zaserwuje rynkom niespodziankę w postaci agresywniejszego ruchu?
Mohamed El-Erian, szanowany ekonomista i rektor Queens College Cambridge, nie ma wątpliwości: Rezerwa Federalna znajdzie się we wrześniu w trudnej sytuacji. Podczas wystąpienia w programie Morning Brief jasno stwierdził, że gdyby Fed wcześniej znał poprawki do danych o zatrudnieniu z lipca, obniżka stóp procentowych już dawno by nastąpiła.
"Gdyby Fed widział rewizje danych o zatrudnieniu z lipca przed swoim posiedzeniem, z pewnością obniżyłby stopy procentowe" - podkreślił El-Erian. Jego zdaniem obecne warunki rynkowe wyraźnie odzwierciedlają osłabiającą się gospodarkę. Najbardziej niepokojący jest spadek wydatków gospodarstw domowych o niskich dochodach - trend, który widać już w bilansach największych korporacji.
Czy czeka nas niespodzianka na poziomie 50 punktów bazowych?
Rynek obligacji amerykańskich wycenia prawdopodobieństwo obniżki stóp na poziomie 90%, co praktycznie gwarantuje ruch o co najmniej 25 punktów bazowych. Ale El-Erian idzie dalej - jego zdaniem Fed może zaskoczyć bardziej agresywną obniżką.
"Obniżka o 25 punktów bazowych we wrześniu to pewnik, ale możliwa jest też większa obniżka o 50 punktów" - tłumaczy ekonomista. Historia pokazuje, że Fed potrafi zaskakiwać. "W zeszłym roku w lipcu nic nie robili, a potem we wrześniu wykonali zaskakujący ruch o 50 punktów bazowych" - przypomina.
Polityczne turbulencje wokół danych ekonomicznych
El-Erian ostro skrytykował decyzję prezydenta Trumpa o zwolnieniu szefa Biura Statystyk Pracy (BLS). Jego zdaniem taki ruch podkopuje wiarygodność amerykańskich instytucji ekonomicznych.
"Takie zwolnienia podważają zaufanie do bezstronności instytucji statystycznych" - ostrzega ekonomista. "To poważny problem dla zaufania rynków." W dobie, gdy każdy punkt danych może wywołać wielomiliardowe ruchy na rynkach finansowych, niezależność instytucji produkujących statystyki ma kluczowe znaczenie.
Jerome Powell powinien odejść wcześniej?
Kontrowersyjne stanowisko El-Erian dotyczy też przyszłości Jerome'a Powella na czele Fed. Ekonomista uważa, że obecny przewodniczący powinien ustąpić przed końcem swojej kadencji w maju.
"Powell i tak odchodzi w maju" - argumentuje El-Erian. "Jednak dopóki pozostaje na stanowisku, presja polityczna będzie rosła, a to może podkopać niezależność Fed." Jego zdaniem wcześniejsze odejście Powella byłoby najlepszym rozwiązaniem dla zachowania instytucjonalnej struktury amerykańskiego banku centralnego.
Kto zastąpi Powella?
Trump rozważa kandydatury Kevina Hassetta i Kevina Warsha na nowego szefa Fed, podczas gdy sekretarz skarbu Scott Besson jasno stwierdził, że nie jest zainteresowany tym stanowiskiem. El-Erian pozytywnie ocenia możliwość powołania któregoś z Warshów, uważając ich za kandydatów mogących zachować niezależność Fed.
Co to oznacza dla polskich inwestorów?
Decyzje amerykańskiego Fed mają bezpośredni wpływ na globalne rynki finansowe, w tym na polską giełdę i kurs złotego. Agresywniejsza obniżka stóp w USA może oznaczać:
- Osłabienie dolara i umocnienie złotego
- Większy napływ kapitału na rynki wschodzące, w tym do Polski
- Presję na NBP w kierunku łagodzenia polityki monetarnej
- Wzrost zainteresowania ryzykownymi aktywami, w tym kryptowalutami
Wrześniowe posiedzenie Fed zapowiada się jako jedno z najważniejszych w tym roku. Czy Powell i spółka zdecydują się na bezpieczną ścieżkę, czy zaserwują rynkom prawdziwą niespodziankę?
