Wall Street a stablecoiny

Największe amerykańskie banki inwestycyjne przygotowują swoją odpowiedź na rosnącą popularność stablecoinów. Goldman Sachs oraz Bank of New York Mellon rozpoczęły prace nad tokenizacją funduszy rynku pieniężnego. To strategiczny ruch mający na celu utrzymanie konkurencyjności wobec dynamicznie rozwijających się cyfrowych walut.

Teresa Ho, strategka z JPMorgan, tłumaczy, że tokenizacja stanowi kluczowy element zachowania atrakcyjności tradycyjnych instrumentów finansowych. Stablecoiny zyskują na popularności w Stanach Zjednoczonych w zawrotnym tempie, co bezpośrednio zagraża pozycji klasycznych funduszy pieniężnych.

Nowe rozwiązania oferowane przez Goldman Sachs i BNY Mellon mają podwójny cel. Po pierwsze, zachowanie konkurencyjności na rynku. Po drugie, stworzenie innowacyjnych możliwości wykorzystania tokenizowanych udziałów. Inwestorzy będą mogli używać ich jako zabezpieczenia marży, co znacznie rozszerza spektrum dostępnych opcji.

Ustawa GENIUS jako katalizator zmian

Sytuację dodatkowo komplikuje niedawno uchwalona amerykańska ustawa GENIUS Act. Ta kompleksowa regulacja dotycząca stablecoinów ma fundamentalnie zmienić krajobraz finansowy. Jej głównym założeniem jest połączenie szybkości i przewidywalności technologii blockchain z wypróbowanymi mechanizmami tradycyjnego systemu bankowego.

Konsekwencją będzie prawdopodobnie jeszcze szybsze rozpowszechnienie cyfrowych dolarów. Strategowie JPMorgan są zgodni co do jednego - konkurencja w tej przestrzeni znacząco się nasili. Ho podkreśla praktyczne zalety nowego podejścia: "Inwestorzy będą mogli wykorzystywać udziały w funduszach pieniężnych zamiast gotówki czy obligacji skarbowych, nie tracąc przy tym należnych odsetek."

Rosnące obawy sektora bankowego

Branża finansowa z coraz większym niepokojem obserwuje ekspansję stablecoinów. W kwietniu bieżącego roku Treasury Borrowing Advisory Committee - grupa doradcza amerykańskiego rządu - wydała ostrzeżenie. Według ekspertów, stablecoiny mogą spowodować spadek popytu banków na obligacje skarbowe. Taki scenariusz mógłby negatywnie wpłynąć na wzrost akcji kredytowej w całym sektorze.

Fundusze rynku pieniężnego są szczególnie narażone na te zmiany. Ich podstawą działania są bowiem inwestycje w krótkoterminowe instrumenty dłużne, przede wszystkim bony skarbowe. Peter Crane, ekspert od rynków pieniężnych i prezes Crane Data, dokładnie przeanalizował potencjalny wpływ stablecoinów na płynność rynku skarbowego. Jego wnioski są jednak uspokajające - obecne obawy wydają się przesadzone, przynajmniej przy aktualnej skali rynku stablecoinów.

Tokenizacja jako strategiczna odpowiedź

Yie-Hsin Hung, prezes State Street Global Advisors, podczas niedawnej konferencji branżowej nie pozostawiła złudzeń: "Gotówka utraci swoją dominującą pozycję, jeśli Wall Street będzie zbyt powolne w adaptacji tokenizacji."

Paradoksalnie, ustawa GENIUS może przynieść korzyści wszystkim stronom. Solomon Tesfaye z Aptos Labs przedstawia interesującą perspektywę. Jego zdaniem stablecoiny nie tylko nie zagrażają tokenizacji, ale wręcz przeciwnie - mogą stworzyć więcej kanałów dostępu do tego rozwijającego się rynku.

Michael Sonnenshein, prezes firmy tokenizacyjnej Securitize, w rozmowie z Wall Street Journal podkreśla znaczenie nowych przepisów. "Emitenci aktywów, którzy wcześniej pozostawali w defensywie lub wahali się przed pełnym zaangażowaniem w tokenizację, otrzymują teraz dodatkowe zabezpieczenie prawne," wyjaśnia.

Dynamiczny rozwój rynku tokenizowanych aktywów

Tokenizacja aktywów rzeczywistych (RWA) przeżywa okres niespotyknego wzrostu. Na pierwszym planie znajdują się kredyty prywatne oraz amerykańskie obligacje skarbowe. Dane branżowe pokazują imponujące liczby - wykluczając stablecoiny, rynek tokenizowanych RWA osiągnął wartość 25 miliardów dolarów. W proces zaangażowanych jest już 256 różnych emitentów.