MiCA Unii Europejskiej

Wprowadzenie regulacji w ramach Rynków w Dziedzinie Aktywów Kryptograficznych (MiCA) w Unii Europejskiej ma na celu uregulowanie rynku kryptowalut w tym regionie. Nowe prawo zapowiada pewność prawną, ale stawia także przed emitentami stablecoinów wyzwania związane z zgodnością oraz ma globalne implikacje.

Głównym celem MiCA jest stworzenie spójnego zestawu zasad regulujących rynki aktywów kryptograficznych. Faza implementacji MiCA rozpoczyna się od czerwca 2023 roku, kiedy to przepisy zaczęły obowiązywać, a kończy się w grudniu 2024 roku, datą pełnego wdrożenia.

W styczniu Europejski Urząd Nadzoru nad Rynkami Finansowymi (ESMA), najwyższy regulator rynków finansowych w UE, otworzył okno na komentarze dotyczące wytycznych w ramach regulacji MiCA.

MiCA wymaga, aby stablecoiny zabezpieczone fiatem były wspierane przez płynne rezerwy w proporcji 1:1. W odpowiedzi na to wiele podmiotów branżowych podkreśla, że te zasady mogą mieć pozytywny wpływ na rynek kryptowalut w UE.

"Regulacje MiCA wprowadziły kompleksowy ramowy przepisów regulujących stablecoiny, poddając je kontroli przepisów prawa finansowego UE. Spowodowało to zwiększoną nadzór regulacyjny i kontrolę nad emitentami i operacjami stablecoinów," powiedział James Wo, założyciel i dyrektor generalny firmy inwestycyjnej DFG, który wcześniej pracował w Ethereum Classic Labs jako założyciel i przewodniczący.

Regulacje MiCA mają na celu promowanie stabilności rynku, ograniczenie ryzyka zakażenia oraz zwiększenie ochrony inwestorów poprzez narzucenie rygorystycznych wymagań emitentom stablecoinów, takich jak wymogi kapitałowe, standardy transparentności i zabezpieczenia dla konsumentów.

Jednakże, wprowadzenie regulacji MiCA zwiększa także barierę wejścia dla nowych emitentów stablecoinów, co może prowadzić do konsolidacji rynku, gdy mniejsze podmioty mogą mieć trudności z dostosowaniem się do wymogów regulacyjnych.

"Wprowadzenie regulacji MiCA w UE miało również konsekwencje poza jej granicami, ponieważ emitenci stablecoinów działający w innych jurysdykcjach mogą być zmuszeni do stosowania podobnych standardów regulacyjnych, aby mieć dostęp do rynku UE. To skłoniło emitentów stablecoinów na całym świecie do ponownego ocenienia swoich strategii zgodności i dostosowania się do zmieniającego się krajobrazu regulacyjnego," wyjaśnia Wo.

Regulacje MiCA mają również swoje wady, w tym negatywny wpływ na innowacje i konkurencję. Surowe i złożone wymogi dotyczące zgodności mogą stworzyć wyższe bariery wejścia dla małych i innowacyjnych graczy, co może ograniczyć różnorodność na rynku stablecoinów.

Jednakże, regulacje MiCA mają na celu uniknięcie kolejnych kryzysów, takich jak np. krach TerraUSD, poprzez zwiększenie zaufania do stablecoinów i przyciągnięcie użytkowników do ich szerszej adopcji.

"MiCA wprowadza także zwiększoną przejrzystość i nadzór poprzez obowiązkowe audyty i raportowanie emitenta. Skutecznie ogranicza to ryzyko, chroniąc i zwalczając potencjalne nadużycia w stosowaniu stablecoinów," dodaje Katz.

Wreszcie, MiCA umacnia UE jako lidera w zakresie regulacji aktywów cyfrowych, ale nadal pozostaje wyzwaniem zapewnienie spójności regulacji w skali globalnej. Jednakże, unijne podejście do regulacji przez MiCA priorytetowo traktuje innowacje przy równoczesnym zapewnieniu stabilności finansowej i ochrony inwestorów.