Analiza JPMorgan: Bitcoin a Złoto
JPMorgan prognozuje, że Rynek Bitcoinowych ETF-ów bezpośrednich osiągnie 62 miliardy dolarów w przeciągu 2 do 3 lat
Bank J.P. Morgan uważa, że perspektywy wzrostu aktywów Bitcoinowych ETF-ów bezpośrednich nie są zbyt obiecujące w dłuższej perspektywie, zwłaszcza patrząc na wyceny aktywów w stosunku do złota.
Analitycy pod kierownictwem Nikolaosa Panigirtzoglou napisali, że gdy Bitcoinowe ETF-y są oceniane jako zamiennik złota i dostosowane do zmienności, mają one "realistyczną wielkość" w wysokości 62 miliardów dolarów w ciągu najbliższych dwóch lub trzech lat.
To mniej optymistyczne prognozy niż te, które formułują bardziej bycze analizy kryptowalutowe dla ETF-ów, które od czasu swojego uruchomienia 2 miesiące temu już pochłonęły 9,3 miliarda dolarów netto. W połączeniu z wzrostem ceny Bitcoina od tamtego czasu, ETF-y, w tym Grayscale, zwiększyły swoje aktywa netto z 30 miliardów dolarów do ponad 50 miliardów dolarów.
Według JPMorgana, optymiści nie uwzględniają ryzyka związanego z Bitcoinem i znacznie przeceniają udział portfeli inwestorów, który zostanie przeznaczony na ten aktyw. Bank napisał:
"Większość inwestorów bierze pod uwagę ryzyko i zmienność przy alokacji między klasami aktywów, a biorąc pod uwagę, że zmienność Bitcoina jest około 3,7 razy większa niż zmienność złota, byłoby nierozsądne oczekiwać, że Bitcoin dorówna złotu w portfelach inwestorów pod względem wartości nominalnej."
Podzielenie ilości złota aktualnie trzymanego przez inwestorów (3,3 biliona dolarów) przez zmienność Bitcoina w porównaniu do złota (3,7) daje kwotę 900 miliardów dolarów w całkowitej alokacji Bitcoina dla inwestorów. Oznacza to cenę na jedną monetę w wysokości 45 000 dolarów - znacznie poniżej aktualnej ceny rynkowej Bitcoina wynoszącej 69 000 dolarów.
Bank oszacował swoją kwotę 62 miliardów dolarów dla Bitcoinowych ETF-ów, uwzględniając całe złoto trzymane przez fundusze, które wynosi 230 milionów dolarów, i dzieląc ją przez wielokrotność zmienności 3,7.
Larry Fink, CEO BlackRocka, często opisywał Bitcoina jako "cyfrowe złoto", dyskutując o Bitcoinowych ETF-ach, i odniósł się do apetytu inwestorów na ten aktyw jako "ucieczkę do jakości".
