Słabsze perspektywy dla USDC

Morgan Stanley obniżył w poniedziałek rekomendację dla akcji Circle Internet z „equal weight” do „underweight”. Bank ściął też cenę docelową ze 106 do 38 dolarów. Powodem są słabsze perspektywy długoterminowych zysków spółki.

Po publikacji raportu notowania Circle spadły o 6 proc. Od początku roku akcje straciły już około 30 proc. Inwestorzy coraz bardziej obawiają się o przyszłość $USDC, stablecoina powiązanego z dolarem, który jest największym źródłem przychodów firmy.

Analityk James Faucette przewiduje wolniejszy wzrost $USDC. Przychody z rezerw mają znaleźć się pod presją, a Circle będzie mocniej opierać działalność na mniej rentownych przychodach transakcyjnych.

Morgan Stanley obniżył prognozę podaży $USDC o około 33 proc. na 2027 rok i 44 proc. na 2028 rok. Szacowany zysk na akcję według standardów GAAP jest przez to o około 3 proc. niższy od konsensusu Wall Street na 2027 rok i o 20 proc. niższy na 2028 rok.

Zagrożeniem dla Circle są też tokenizowane fundusze rynku pieniężnego i depozyty. Mogą one zmniejszyć zarówno saldo USDC, jak i przychody z rezerw. W poniedziałek BlackRock zaprezentował dwa oparte na blockchainie produkty rynku pieniężnego dla tradycyjnych inwestorów i branży stablecoinów.

Bank sceptycznie ocenił także plany Circle związane z płatnościami agentowymi. Dzienny wolumen transakcji spadł do około 41 900 dolarów, a średnia płatność wynosi około 24 centów. Zdaniem analityków świadczy to o niewielkim wykorzystaniu komercyjnym.

Konkurencję zwiększa również Open USD, nowy model stablecoina ze wspólnym zarządzaniem i podziałem korzyści z rezerw. Według Morgan Stanley może to podnieść koszty zachęt wspierających dystrybucję USDC.

Wcześniej rekomendację Circle obniżył JPMorgan. Bank uznał, że zmieniona umowa z giełdą Hyperliquid pogorszyła ekonomikę USDC. Pokazała też narastający konflikt interesów między Circle i Coinbase. Obie firmy mogą walczyć o szerszą dystrybucję stablecoina kosztem rentowności.

Obserwuj nas na: